南财理财通课题组 陈子卉

【资料图】

据南财理财通最新数据，截至2023年5月23日，今年以来全市场已发行净值型银行理财10,611只。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.34%，二级（中低风险）产品占比85.35%，三级（中风险）产品占比8.22%，四级（中高风险）产品占比0.32%，五级（高风险）产品占比1.76%。

从投资性质来看，固收类产品占比95.93%；混合类产品占比2.21%；权益类产品占比0.47%；商品及金融衍生品类产品占比1.39%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

注：收益/回撤=（近3月的年化收益率-近3月现金类产品7日年化收益率均值）/近3月最大回撤；其中，据南财理财通数据，近3月现金类产品七日年化收益率均值为2.36%。

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招银理财、光大理财和工银理财产品跻身榜单前三

南财理财通数据显示，截至5月19日，在理财公司投资周期为1月及以下的公募混合类产品近3月收益榜单中，有6家理财公司产品上榜。其中，光大理财、工银理财、交银理财和农银理财各有2只产品上榜；招银理财和建信理财各有1只产品上榜。

从收益指标看，招银理财“招智红利月开1号”以2.13%的近3月净值增长率摘得榜单冠军，同时光大理财“颐享阳光养老理财产品橙2028”和工银理财“恒睿睿鑫30天持盈”分别以1.83%和1.14%的近3月净值增长率位列榜单的第二名和第三名。

从风险指标“最大回撤”和“年化波动率”来看，农银理财“农银同心·每月开放优选配置第1期”和光大理财“颐享阳光橙2028”有较好表现，近3月最大回撤依次为0.0034%和0.0191%，同时近3月年化波动率分别为0.41%和0.44%。

从上榜产品的持仓来看，本期上榜产品多属偏债混合类，其业绩伴随今年债市回暖而出现回升。

本期上榜产品的平均净值增长率为1.16%，较理财公司混合类产品近3月平均净值增长率-1.07%高出223bps。

“招智红利月开1号”样本分析（1）红利策略近6月表现亮眼，“招智红利月开1号”近半年业绩增长6.22%

本期，课题组对榜单排名第一的产品“招智红利月开1号”进行简析。

“招智红利月开1号”成立于2020年6月23日，内部风险评级为PR3（中风险），属于高股息投资策略下的偏债混合型产品，其业绩比较基准为“15%×中证红利指数收益率+15%×恒生高股息指数收益率+5%×活期存款利率+ 65%×中证1-3年期国开债指数收益率”。

在费用设置上，该产品的认购/申购费和赎回费独立于理财计划，由投资者单独支付。其中，认购/申购费率为0.5%。在赎回费方面，为鼓励投资者长期持有产品份额，该产品采取阶梯式收费，当持有期小于175个自然日时，费率为1.5%；当持有期限大于等于175个自然日但小于350个自然日（不含）时， 费率为0.50%；当持有期限大于等于350个自然日时，赎回费率为0%。如遇理财计划提前终止或到期清算，该产品不收取赎回费。

从累计收益率走势图来看，该产品近半年收益表现较好，近半年区间涨幅为6.22%。

（“招智红利月开1号”成立以来累计收益率走势图；图片来源：招银理财APP）

（2）一季末持仓“中高评级债券+高分红国企股票”

从资金投向上看，产品的债券投资占比由2022年四季度末的46.85%升至2023年一季度末的49.14%，权益投资比例由2022年四季度末的28.11%微降至2023年一季度末的25.31%。

从持仓资产看，资金投向集中于中高评级债券、债券型公募基金、高分红率股票和可交换债券。其中，中高评级债券有5项，当期的加权平均票面利率约为3.75%。

值得关注的是，该产品前十大持仓中有2项权益资产持仓，为国有企业高派息股票，合计占总资产的7.04%。

具体来看，第一大权益持仓为中国移动，一季度末产品所持该项资产的余额为4869万元，占产品净资产的5.59%。公司公告显示，中国移动2022年每股合计派息4.41港元，较2021年增长8.6%。

第二大权益持仓为中国海洋石油，该项资产一季度末资产余额为1265.6万元，占产品净资产的比例为1.45%。值得注意的是，该股票近三月涨幅达11.11%。

据悉，港交所拟于2023年6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，目前中国移动和中国海洋石油已申请增设人民币柜台。后续申请成功后，投资者无需将人民币兑换成港股，可直接通过人民币柜台交易港股，降低此前投资中存在的汇兑成本。交易成本降低后，该类股票所带来的资本利得或进一步提升。

对于一季度较为亮眼的投资回报，投资经理表示，主要得益于产品在红利风格上的充分暴露。随着中国特色估值体系逐步获得市场认可，以运营商、建筑、资源能源为代表的“中特估”成为市场主线，为组合带来了可观的收益。债券投资方面，投资经理表示，产品将保持中性的仓位配置，并随着收益率的下行进行小幅止盈。

对于二季度行情，投资经理表示，对AI的短期炒作临近尾声，而红利策略所具备的高分红、低估值、 经营质地好的特点具有更长期的逻辑，有望成为年度级别主线。债券方面，将保持适度的谨慎，等回调后再择机进行配置。

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好消息！南财理财通将为财经记者免费开通vip数据账号，22万只银行理财360度产品周期大数据应有尽有，欢迎您在文末联系课题组。

（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）

（课题统筹：汤懿兰）